Fiat 500 可以說是迷你車級距的代表車款之一，融匯了現代與古典設計，使其成為歐洲市場中眾人皆知的熱門車款。雖然 Fiat 500 不是由性能著稱，但是同樣隸屬於 Fiat 集團的 Abarth 改裝品牌也推出了多款由 Fiat 500 改造而成的 Abarth 系列性能小車，其中更包括了由 Ferrari 跨刀合作的 Abarth 695 Tributo Ferrari 特式車款。然而 Lazzarini 設計工作室似乎覺得這些特式車種還不夠熱血，並決定將 Ferrari 458 Italia 那具 4.5 升 V8 引擎植入 Fiat 500 可愛的身軀裡，正式化身為擁有 550 匹最大馬力的 550 Italia。
550 Italia 植入了 Ferrari 458 Italia 的大型冷卻水箱，其外露的造型也讓 550 Italia 之性能個性一覽無遺。而比起 Fiat 500，550 Italia 在外觀上也擁有了更具霸氣的空力套件，車體造型如同工廠賽車般，變得更為寬大。Lazzarini 表示，這寬體空力套件讓 550 Italia 的左右前輪寬度較 Fiat 500 各寬了 200mm；至於後輪則是左右各寬了 300mm。而 550 Italia 的藍色車色以及座椅上的綠白紅條紋國旗圖樣，是為了向 2012 年歐洲杯足球賽的義大利國家隊致敬。
雖然採用了與 Fiat 500 相同的底盤架構，但是在追求極致的性能下，550 Italia 選擇將原本 Fiat 500 的前置引擎、前輪驅動設定，改為中後置引擎、後輪驅動之設定。而為了容納 458 Italia 上的變速箱，Lazzarini 將 550 Italia 之軸距稍微拉長，使其增長了 300mm。
至於本次大改造的重頭戲，當然就是 550 Italia 所搭載的 Ferrari 4.5 升 V8 引擎，而為了容納這龐大的引擎組，550 Italia 之後座也被移除，並在前座後方裝載了防滾籠以提供足夠的車體鋼性。此外，550 Italia 在車頂、左右車側都搭載了進氣口，直接導入位於後座的引擎室內，使這具 4.5 升 V8 自然進氣引擎能夠散熱、進氣。
如同其車名，550 Italia 在 Ferrari 4.5 升 V8 引擎的加持下，能夠產出 550 匹最大馬力，而非 458 Italia 的 570 匹最大馬力。Lazzarini 解釋，550 Italia 之所以採用動力調降版本 4.5 升 V8 引擎的幕後原因在於，這過大的扭力輸出將會破壞車輛之平衡性，尤其在快速換檔時之影響更為嚴重。為了讓 550 Italia 更為平衡，Lazzarini 於底盤前段和中央配置了重物，使車身更為穩定，但即便如此，550 Italia 之車重仍僅有 997 公斤，成功壓在 1 公噸以內。目前 Lazzarini 正在尋找有興趣的投資者讓這項計畫實現，預計的投資金額則為 550,000 美元 (約新臺幣 1648 萬元) 。
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