為期 7 年的 Porsche AG 與 Volkswagen AG 併購案終於在 2012 年 7 月 4 日正式落幕，Volkswagen AG 車廠以 44.6 億歐元 (約新臺幣 1,652 億元) 和象徵性的 1 份 Volkswagen AG 股權，從 Porsche SE 保時捷控股公司，買下剩餘 50.1%的 Porsche AG 股份，並以合併的形態結合。Porsche 品牌也將正式加入 Lamborghini、Audi 等車廠的行列，成為 Volkswagen 集團旗下的汽車品牌之一。
錯綜複雜的併購過程－前情概要
對沒有長期關注 Porsche 與 Volkswagen 的朋友而言，7 年來的併購程序對多數人來說應該是撲朔迷離。首先要了解的就是各集團於這齣併購劇中所扮演的角色：
1. Porsche AG ：Porsche 車廠、負責製造 Porsche 品牌的跑車、SUV 等車輛
2. Volkswagen AG：眾人熟悉的 VW 汽車集團
3. Porsche SE：由 Porsche 家族以及 Piëch 家族所成立的控股公司，同時掌控了 Porsche AG 與 Volkswagen AG 的股權。
註：Ferdinand Piëch 為 Porsche 創辦人－Ferdinand Porsche 的外孫。曾擔任 VW 集團 CEO、退休後繼續擔任 Volkswagen AG 監事會主席 (Chairman of Supervisory Board)
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由於德國加入歐盟的原因，以德國國家資源成立、並受德國 Volkswagen Law 法律保護的 Volkswagen AG，在歐盟商業法令下被迫開放，因而成為在私募基金、投資者或其他財團之潛在投資標的。也因為 Volkswagen AG 於 2005 年面臨集團內不均衡的獲利和虧損、只要在公開市場中收購 Volkswagen 的股份，獲得 Volkswagen 的主控權，將其拆解為不同的單元後分售，將可以獲得極大的利益。而這是 Volkswagen 集團、德國人以及德國政府都所不樂見的狀況。
而 Volkswagen 若遭到市場投資人進行分拆的動作，對於德國跑車品牌 Porsche 而言將是極大的風險。與 Volkswagen 擁有歷史淵源以及合作關係的 Porsche，從設立之初便有許多產品以與 Volkswagen 車輛零件共用的方式，來降低開發的成本；而近年來最重要的產品 Cayenne 更是與 Volkswagen Touareg 有緊密的共同開發與共用產線關係。若 Volkswagen 落於市場投資人之手，不論分拆與否，均將對於 Porsche 品牌的經營造成極大的影響。
當時，Porsche AG 在執行長 Wendelin Wiedeking 的經營之下，06/07 會計年度獲利 58.6 億歐元，相較於年產量接近 600 萬輛、2006 會計年度獲利規模 27.5 億歐元的 Volkswagen，可說是如日中天，而執行長 Wendelin Wiedeking 更多年成為德國納稅金額最高的納稅人。
因此，從確保經營穩定性以及擴展事業版圖的考量下，Porsche AG 除了在 2005 年就買下 Volkswagen AG 18%的股票，舒緩 Volkswagen 財務困境同時，確保雙方穩定的合作關係，並在 2007 年提升至 31%，並進一步以 Porsche Automobil Holding SE 這家註冊在歐盟下的控股公司，透過歐盟的法令，強制解除德國的 Volkswagen Law，實現併購 Volkswagen AG，以達成汽車業中少見的小併大的企業合併案。
然而 2008 年的金融海嘯打亂了一切的規劃，全球的經濟衰退讓 Porsche 的資金運用抓襟見肘，讓併購的規劃功敗垂成。Porsche Automobil Holding SE 雖然在 2009 年初成功取得 Volkswagen AG 50.76%的股權，獲得經營主導權，但在 2009 年中仍不敵財務壓力，反而將 Porsche AG 的股權賣給 Volkswagen AG，以沖銷因為強勢合併所帶來的 100 億歐元債務。至此，合併案的方向開始逆轉，而帶領 Porsche 品牌更上層樓的執行長 Wendelin Wiedeking 亦黯然離開 Porsche。最終，Volkswagen AG 在 2009 年底取得 Porsche AG 49.9%的股權。
Porsche SE 併入 VW 集團，成為主要股東
如今，這齣為期 7 年、高潮迭起的併購案，終於在 2012 年 7 月 4 日，於 Volkswagen AG 的大本營 Wolfsburg 狼堡正式謝幕。Volkswagen 與 Porsche 代表於此共同舉辦了聯合記者會，對外界發佈 Volkswagen AG 併購 Porsche AG 的正式消息。而 Volkswagen AG 所取得的股權，便是 Porsche Automobil Holding SE 所握有 Porsche AG 剩餘 50.1%的股權。
在本次交易中，Porsche SE 除了獲得 44.6 億歐元 (約新臺幣 1652 億元) ，也獲得了象徵性的 1 股 Volkswagen AG 集團股權，代表 Porsche AG 其實不是被收購，而是一種合併。這也讓皆因 Ferdinand Porsche 而生的 Porsche 和 Volkswagen，在經過多年的各自奮鬥、相互合作後，正式合併在一起。
對此併購案，Volkswagen AG 執行長 Martin Winterkorn 表示：「 這併購案對 Volkswagen、Porsche，以及德國的產業都能夠帶來極大的益處。」，Porsche SE 在 2009 年，決定將 Porsche AG 與 Volkswagen AG 合併之時，就曾立下多項協議，並表示，如果屆時合併相關法律程序順利的話，Porsche SE 也將併入 Volkswagen AG。
Volkswagen AG 於 2009 年曾估計，在完成 Porsche 與 Volkswagen 合併計畫後，新 Volkwagen 集團將擁有 640 萬輛的年銷售規模與超過 40 萬名員工的龐大汽車集團。
即便將 Porsche AG 全數出售予 Volkswagen AG，Porsche SE 仍保有了 Volkswagen AG 50.7%的股份，在某層面上，Porsche SE 仍對 Porsche AG 的發展具有影響力。Porsche SE 在整合於 Volkswagen AG 後，也將成為 Volkswagen 集團的主要股東。此外，Porsche SE 也表示將會把 Volkswagen AG 所支付的 44.6 億歐元中的 20 億歐元 (約新臺幣 740 億元) 用在償還銀行債務上。
在併入 Porsche AG 後，Volkswagen AG 將能夠於 8 月 1 日起，認列 Porsche 車廠的各項營收，而 Porsche AG 所帶來的獲利也將會對 Volkswagen 今年度的財務報表有所貢獻。Porsche AG 雖然帶來了收益方面的增長，但也因為購買價格分攤 (Purchase Price Allocation) 的關係，Volkswagen AG 將需要同步認列 Porsche AG 之相關折舊，原廠表示這將會把 Porsche AG 所帶來的大部分獲益沖銷。
在其他財務層面方面，Volkswagen AG 預計 Porsche AG 併購後，能夠帶來約 90 億歐元的非現金價值提升。Volkswagen AG 也表示，除了併購 Porsche AG 的 44.6 億歐元，Volkswagen AG 也需要吸收 Porsche AG 的資金缺口，也就是約 25 億歐元的金額。總體來說，Volkswagen AG 今年度的淨流動性 (Net Liquidity) 將會流失約 70 億歐元，對年度財報的流動性項目帶來相當大的衝擊。
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